蒙草生态:bt365娱乐官网业绩增长略低于预期,拟发行2亿境外债改善现金流__新浪财经

业绩略低于市场和我们的期望。。,主要还是bt365娱乐官网影响

   
2017年1月- 9个月,公司实现了母公司净利润10亿元。,四季度净利润估计为1000亿元。,同比增长22%—30%,略低于市场和我们的期望。。我们的判断可能主要是由三个因素引起的:第一,公司的职业,因为北方冬天很冷。,工程进度缓慢,第四季度属于公司建设淡季,今年天气更冷。,受影响更大;二是“十九大”以后,PPP文件的规范化,一些项目受到政策或三的影响。,资金面受到一定程度的影响。。

   
政策约束或3月底。

   
受财政部第92条的影响,目前,全国PPP项目处于标准化清理状态。,各大银行放慢了对PPP项目贷款的进度。,据估计,该项目将于3月31日后清理。,合规项目融资进度将加快,项目落地有望提速。根据我们对公司主要合同的统计,公司的PPP项目大多是示范性项目。,其自身规范性较好。,受政策影响较小。

   
手上有足够的物品,18年业绩锁定

   
根据我们的统计数字,2016年-2018年1月公司签订的合同和框架协议的总额超过640亿元,2016的营业收入翻了一番。。公司框架协议的质量很高。,一百亿级项目处于准备阶段或采购阶段。,收入正在产生。,高质量框架协议的着陆也是一个很好的锁。

   
发行2亿美元离岸债务,缓解企业财务压力

   
2018年1月29日,该公司发出了发行海外债券的通知。,公司将在决议有效期内择机发行不超过2亿美元3年期美元绿色信用债(含2亿美元),募集资金主要用于补充公司的营运资金。。如果该公司成功筹集了2亿美元的资金。,这将减轻公司目前的财务压力,并且能够加快速度。。

   
维持买入评级

   
我们将公司的净利润减少到2017年至2019年。、数亿美元,年年增长、并分别、和元,相应的PE为24/16 /12X。。公司有足够的订单。,业绩增长的更高确定性,维持买入评级。

   
风险提示

   
重大项目不能平稳着陆风险

   
应收账款不能及时收回的风险

   
外债发行失败风险。